孟谷基金 · 投资观察

43.4%！公募把近半仓位押注电子
极致超配，十大券商齐喊再平衡

投资策略 · 持仓透视

2026年8月13日 周四

截至6月30日，主动偏股+灵活配置基金对电子单一行业持仓比例43.4%，而电子自由流通市值占比仅23.6%，超配约20个百分点（广发证券测算）。上一次单行业持仓超30%，还要追溯到2009年6月末的银行（约35%，超配约16个百分点）。

公募前50大重仓股中科技股超40只，消费仅剩贵州茅台、美的集团2只，金融化工标的全部消失；中际旭创蝉联头号重仓股、新易盛第二。价值派也在转身：萧楠的易方达高质量严选新晋北方华创、富创精密、中芯国际等，北方华创成第一大重仓；张坤的易方达蓝筹精选新晋中芯国际、东山精密。

国信证券指出，2026Q2主动偏股公募重仓电子+通信超60%，“当前是布局再平衡的窗口期”，重视科技内部扩散、基本面占优的医药与券商、红利属性资源板块；中信建投判断市场“W形筑底”，短期宜等待外部不确定性出清、同步推进结构再平衡；招商证券提示二季度对TMT配置及个股集中度均创历史新高，短期拥挤可能引发震荡。

刘有华建议“哑铃型均衡策略，一端配置硬科技'搏'成长，一端配置低估值+高股息红利平滑波动，避免单一赛道押注，等中报明确再倾斜权重”。险资已用真金白银验证：三批保险资金长期投资改革试点规模达2220亿元，延续“红利底仓+成长补充”哑铃型策略。

43.4%的极致超配提醒我们：最该学的不是加仓，是再平衡。把仓位定期“归位”，比追风口更稳。