一、私募基金行业浅析

我们生存在一个竞争的时代，生存变得不再那么容易，更需要与别人来合作求发展。

合作与竞争，看似水火不容，实则相依相伴。竞争与合作已经成为一个不可逆转的趋势，合作精神变得十分重要。

不同经历，不同年龄，不同行业的人在一起，每个人都是一个资源库，互相给予，拓展知识，在思想的碰撞中得到升华。

公司也是如此，你有你的长处，我有我的优势，相互扶持，才能克服挑战，团结协作才能共创未来。

大资管时代下私募内部该如何强化？

用大器晚成来形容私募再合适不过了，我国私募行业起步发展较晚，很长一段时间处于“野蛮生长的状态”。直到近几年监管逐渐规范起来，受到四面八方的“关注”。

私募行业看似正面临着艰难的市场环境和严监管，但困难的环境下往往蕴藏着生机，机遇和挑战总是相伴而行。

私募行业正面临新一轮的洗牌，优秀的团队会脱颖而出。国内私募行业的竞争正在悄然升级，私募机构未来的发展一定会向国际上看齐，为客户提供可靠的回报。

好看的皮囊千篇一律，有趣的灵魂万里挑一。优秀的私募基金应该是具有这三个特质：低调稳健，管理得当，国际化视野。

要想在这个竞争激烈的行业存活下来，打造自己的核心竞争力。

对前中后台协同管理需要做到以下几点：

1、基金公司的商业模式中包含了研究、投资、代销、直销、风控、品牌等业务链条，比卖方研究所的价值链更长；

2、基金公司的竞争优势：不要只依赖其中一两项竞争优势，必须以体系驱动建立竞争优势，建立起一套完整的竞争体系；

3、基金公司运营建设目标：充分调动全员能动性，吸引更多有竞争优势人才的团队加入。

二、合规是私募基金发展的前提

私募在高速发展的今天，风险问题一直引发监管层的重视，从初期游走于灰色地道到现在的阳光之路，规模早已赶超公募，监管合规必定是主旋律，合规也一直是私募人难以言说的痛。

特别是前段时间号称史上最强监管的私募“上位法”《私募投资基金管理暂行条例》，也是吓到了一堆小伙伴。

从长远来看，这是有助于引导私募行业往良性的方向发展，私募基金将更加规范，为行业的大发展作了铺垫，以健康的姿态迎接行业拐点。

北京康达律师事务所的余伟权律师对于这次条例的出台认为：一个较为明显的诉求就是为已有的、属于部门规章和其他规范性文件级别的规则建构上位法，从行政法规的位阶把合法法规性的规避“破窗”堵上，记住这重点中的重点关于管理人的32个法律责任：

1.未依法募集资金，办理基金备案手续；

2.未按照基金合同管理基金，进行投资；

3.未按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向投资者分配收益；

4.未按照基金合同的约定负责基金会计核算并编制基金财务会计报告；

5.未办理与基金财产管理业务活动有关的信息提供事项；

6.未保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；

7.未以基金管理人名义，为基金财产利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；

8.未履行国务院证券监督管理机构规定和基金合同约定的其他职责；

9.私募证券基金管理人未编制定期基金报告；

10.私募证券基金管理人未按照基金合同的约定计算并向投资者报告投资者账户信息；

11.私募基金管理人兼营与私募基金无关或者存在利益冲突的其他业务，进行利益输送；

12.未经登记，使用“基金”、“基金管理”等字样或者近似名称进行投资活动的；

13.向特定的合格投资者之外的单位或者个人募集资金或者转让基金份额，或者导致投资者超过法定人数限制的；

14.未履行投资者适当性管理义务；

15.未向投资者充分揭示投资风险；

16.误导投资者购买与其风险承担能力不相当的基金产品；

17.公开或变相公开募集；

18.基金未按时备案；

19.未建立防范利益输送和利益冲突的机制；

20.未对基金财产实行分别管理、分别记账；

21.未对未托管的基金财产采取隔离措施的；

22.未建立防范与投资者发生利益冲突的从业人员投资申报、登记、审查、处置等管理制度；

23.委托不符合条件的机构提供投资咨询服务；

24.将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事投资活动；

25.不公平地对待其管理的不同基金财产；

26.利用基金财产或者职务之便，为投资者以外的人牟取利益，进行利益输送；

27.侵占、挪用基金财产；

28.泄露因职务便利获取的未公开信息，利用该信息从事或者明示、暗示他人从事相关的交易活动；

29.从事损害基金财产和投资者利益的投资活动；

30.玩忽职守，不按照规定履行职责；

31.未进行信息披露；

32.信息披露虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

三、私募基金主要盈利的来源

（1）认购费，一般来说，行业相对比较牛的私募基金，或者基金投资标的非常稀缺的情况下，基金管理人会要求投资人价外支付认购费，通常在投资金额的1%-2%不等；

（2）管理费，这个是管理人日常的收入来源，是固定的部分，1%-5%/年不等，常见的2%/年，收3%-5%/年（私募证券基金的投资期相对会短一些，可能是1-3年，私募股权基金则是5+1+1，或5+2），收取的方式有的按年来计提的，也有些牛气的公司是一次性收3年或5年，收取的方式有两种做法，一种价外收取，这个和认购费支付一样，需要投资人缴纳投资款的时候额外支付；另一种是价内支付，就是不额外支付，但是在清算的时候从出资款中支付，两种性质差不多，区别就是财务结算的时候有所不同。

（3）收益分成，这个是私募基金的收入来源的大头。常规的分成比例在20%-50%不等，具体看管理人力度。做法也有不一，有的是会设置一个年化收益门槛，超过该门槛的部分（超额）才进行收益分成，有的是只要到达该门槛以上就进行分成（全额），还有些是选择超额累进的分成比率，即投资回报越高的部分适用更高的分成比率。

（4）投资顾问费，投资顾问费本质也是管理费和收益分成的另外一种形式，由于监管部门对信托和资管类产品的管理人聘请外部投资顾问有相应的要求，所以私募基金管理人在符合基金业协会规定的相应标准后，可以为信托和资管类产品提供投资建议服务，也就是符合提供投资建议条件的第三方机构，目前监管部门对投资顾问的要求是，依法可从事资产管理业务的证券期货经营机构，以及同时符合以下条件的私募证券投资基金管理人：
1.在中国证券投资基金业协会登记满一年、无重大违法违规记录的会员；
2.具备3年以上连续可追溯证券、期货投资管理业绩的投资管理人员不少于3人、无不良从业记录。

目前在基金业协会已备案的2.2万家管理人中，具备投资顾问资格的管理人约600多家左右，属于稀缺资源，对私募管理人来说，在具备一定条件的情况下，应积极申请投资顾问资格，运用投顾资格开展与信托或资管的合作。

四、私募基金的运营

1、公司财务：每月的记账和报税，年度财务汇算清缴，企业年度网上公示。

2、信息披露：每年4月30日之前在私募管理人系统中上传上一年的《年度审计报告》，基金产品的月度，季度和年度信息披露。

3、品牌建设：公司宣传，媒体合作宣传，加入相关协会，路演，团队建设，企业文化建设，交易策略团队的完善等。

4、合作伙伴：券商，银行，期货公司，FOF/MOM，第三方理财机构，专业机构投资人，会计师事务所，律师事务所等。

5、基金募集：初创型私募基金，全部从外部募集还是有难度的，三个解决方案：

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五、管理人要做哪些工作？

1、按监管要求进行合规风险排查并及时处理。

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2、完善组织结构及内控制度，完成部门设置与团队建设。

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3、建立投资团队孵化平台，挖掘优秀交易团队

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4、签约优秀投资经理，提升基金产品业绩，建立基金募集渠道，搭建投资经理合伙人模式，将公司做大做强。

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5、建立投资赢家俱乐部等活动品牌。

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6、发展私募上下游生态链合作。

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私募经营顾问